‘米乐网官网’宁德时代Q3业绩大涨 但电池企业仍压力日增

本文摘要：10月25日，宁德时代公布2018年前3季财报：前三季度公司构建营收、归上净利、扣非净利为191.36、23.79、19.85亿元，分别同比快速增长59.9%、下降7.5%、88.7%；其中，Q3构建营收、归上净利、扣非净利为97.76、14.68、12.88亿元，同比快速增长72.2%、93.3%、137.9%。

10月25日，宁德时代公布2018年前3季财报：前三季度公司构建营收、归上净利、扣非净利为191.36、23.79、19.85亿元，分别同比快速增长59.9%、下降7.5%、88.7%；其中，Q3构建营收、归上净利、扣非净利为97.76、14.68、12.88亿元，同比快速增长72.2%、93.3%、137.9%。公司公告称之为，前三季度净利润预减的原因与去年同期出让股权收益有关，去年同期宁德时代出让了北京弗莱德新能源电池科技有限公司股权，扣减这一影响，宁德时代今年业绩大幅度下降。

归位了天时地利人和，宁德时代业绩大上涨宁德时代回应，由于2018年国内新能源汽车市场的公里／小时快速增长，以及公司在整个行业内的较好口碑使得公司今年的营收额大幅度的提升。融合国内新能源汽车与动力电池市场的发展形势分析来看，宁德时代称之为公司业绩下跌原因只不过有三个方面。一是第三季度国内新能源汽车行业较慢发展、销量保持较高水平，进而造就动力电池市场需求快速增长；中汽协的统计资料表明，国内新能源汽车1-9月产量73.5万辆，同比快速增长73.0%；前9个月国内动力电池总装机量为28.7GWh，同比快速增长103%，其中宁德时代以11.7GWh的装机量名列第一，市场份额已多达40%，位居高位，在业内具备普遍的影响力。

二是强化市场拓展后，公司前期投放生产能力开始充分发挥市场起到，夹住产销量提高；宁德时代在2017年底动力电池生产能力大约为17GWh，现有的改建项目还包括：1、2016年9月动工的江苏溧阳基地10GWh项目，建设期为5年；2、宁德湖西基地24GWh项目，建设期为3年，分三期逐步达产，每期达产8GWh；3、2017年6月在溧阳动工的时代上汽36GWh项目，预计与2018年底投产。据招商证券资料表明，宁德时代多个项目皆已动工，估计公司3季度动力电池月生产能力已约2-2.5GWh，公司现有、湖西和溧阳项目的生产能力总和将约50GWh，变换与整车厂合资生产能力以及海外扩产，此外还有湖东园区、青海时代和宁德锂动力扩产项目早已相似建设尾声，预计早已开始部分贡献销量。预计至2020年几乎归属于公司的生产能力达约51GWh，时代上汽溧阳园区项目最少不具备18GWh生产能力，宁德时代的龙头地位未来将会更进一步增强。三是公司成本掌控强化，整体成本减少；前3季度，公司管理费用、研发费用大约9.8、11.5亿元，同比快速增长8.7%、6.4%，其中Q3大约3.8、4.3亿元，同比下降0.8%、快速增长8.8%。

公司电池业务下半年收益大幅度放量，进而明显摊薄固定成本和费用；前三个季度，公司管理与研发费用率为15.2%、13.4%、8.3%，扣非净利率分别为7.3%、7.6%、13.2%。除此之外，第三季度国内动力电池原材料价格下降，电池成本有所上升，这也使得公司整体成本随之减少。扎根后补贴时代，产品和价格优势缺一不可作为新能源汽车核心部件之一，近年来随着新能源汽车行业的较慢发展，不少企业自由选择通过必要投资、并购吞并和产业转型等方式转入动力电池的赛道，市场竞争也日趋激烈。有些动力电池及原材料企业自由选择不断扩大生产能力的方式抢占市场份额，数据表明，9月份，国内新能源汽车动力电池装机量6.01GWh，较上月快速增长42.12%，增幅提高显著；同比亦大幅度快速增长75.43%，较前两个月的增幅之后回落。

一旦未来市场的市场需求约将近预期水平，结构性、阶段性生产能力不足的局面将不会激化市场竞争的风险。政策风险：还有一个季度2018年就完结了，期间补贴政策的任何调整都将直接影响新能源汽车仅有产业的市场整体发展。如果期间涉及产业政策经常出现有利变化，动力电池公司的销售规模、盈利能力都将受到适当的影响，因此政策风险不容忽视。

市场风险：显而易见，国内新能源汽车的发展并没跟得上市场的增长速度，续时里程较短、电池基础设施过于完备、电池时间较长等都是新能源汽车的销量之所以在整个汽车行业内占到比仍旧较低的最重要因素。惜的是，短期内这些因素仍不会对新能源汽车产业的发展构成一定的制约和妨碍。除了来自行业大环境的压力和风险之外，业内造车巨头们也已将触角伸入动力电池领域：戴姆勒、大众早已宣告自辟电池工厂；广汽、上汽、吉利、长城、江淮等车企陆续自辟电池工厂或与电池企业合资建厂，这些渐渐减少的竞争企业实力不容极强，使得电池企业压力日增。虽然电池企业在电芯等核心技术方面正处于领先地位，但整车厂在产品线统合能力和成本掌控方面的优势也是电池企业所不具备的。

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